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金融企业“藏利润”空间缩小 民营险企纳入监管
发布时间:2019-10-31 17:02:13   点击数:451

加强资本管理,明确出资来源...针对当前金融业发展中存在的资金来源不合法、投融资行为不规范、金融企业综合经营不规范、产融结合等问题,财政部昨天发布的《金融企业财务规则(征求意见稿)》进行了重点修订和完善。

许多金融业人士接受《证券时报》记者采访时认为,这些修正案对于解决金融企业存在的一些突出矛盾和问题具有重要意义。重要影响包括银行准备金覆盖率的明确上限、金融企业“隐性利润”空间的缩小、私营保险企业纳入金融监管以及金融企业金融违规行为的双重“魔咒”。

银行津贴覆盖率绝对有限

“隐性利润”空间萎缩

《规则》明确规定,金融企业原则上不得计提2倍以上的国家最低亏损准备金,超过2倍的部分应在年末恢复为未分配利润进行分配。

以银行业金融机构为例。监管机构要求的拨备覆盖率基本标准是150%。超过监管要求2倍以上或300%的,超额准备金应恢复为未分配利润进行分配。

150%不是最低监管标准。此前,银行业监督管理部门已经在《关于调整商业银行贷款损失准备金监管要求的通知》中确定,准备金覆盖率的监管要求将从150%调整到120%~150%。

尽管如此,昨日上市银行的股价充分反映了这一政策影响。政策出台后,a股上市银行单日涨幅超过2.2%,高拨备覆盖率银行股价涨幅超过8%。

股价上涨的逻辑在于准备金和利润之间的关系。一些拨备覆盖率高于财政部要求的银行在降低拨备覆盖率的过程中,隐藏利润的空间较小,短期内利润增速将大幅提高。

沈万鸿源证券首席银行分析师马昆鹏直言:“对于银行股估值而言,利润增长驱动的净资产收益率水平是核心决定因素。银行通常释放合理的利润,优秀银行的净资产收益率回升趋势将得到更多支持。”

“准备金用于抵消预期损失。它们通常也是银行平抑业绩波动、弥补景气时期损失和为经济衰退做准备的工具。未来,这一经营空间可能会缩小,利润增长可能会波动。”天丰证券首席银行分析师廖志明表示。

从《规则》的指导方向来看,银行业金融机构将面临拨备覆盖率两端的挤压:包括银行业监管当局从风险控制和金融稳定角度设定的下限,以及金融当局设定的上限。然而,在上限和下限的压力下,高拨备覆盖率银行的现实选择是:增加股息,或增加留存利润以补充内生资本,或加强不良贷款的核销和处置。

金融规则变宽

私营保险公司受到监管

《规则》明确规定,适用对象为在中国依法设立并取得金融营业执照的各类金融企业,而原规则主要包括在中国依法设立的国有及国有控股金融企业、金融控股公司、担保公司、城市商业银行、农村商业银行、农村合作银行和信用社。

“从保险业的角度来看,以前的国有保险公司受这些规则的影响更大,而非国有保险公司则参照这些规则进行管理。目前的规则明确适用于所有类型的金融企业,这意味着未来的金融监管将更加严格。”一位保险公司投资者表示。

没有执照的金融机构也是如此。“本规则也适用于各类无执照金融机构,这意味着我们也应遵循这些政策,将股东与公司资金分开,并建立风险防范体系。这将对公司的运营杠杆和当前利润产生影响,但也意味着运营的合规性和可持续性将得到增强。”华南一家小额贷款公司的负责人表示。

金融企业的财务违规行为

戴上双重“环”

针对当前金融企业的虚假注资、非法持有、抽逃资金等违法行为。,该规则增加了新的资本管理内容。

根据《规则》,出资来源要求金融企业有真实、自有和合法的资金来源,不得将委托资金、债务资金等非自有资金投资于金融企业。

一家小额贷款公司的负责人表示,资本来源的渗透主要是为了防止大型集团通过虚假注资控制银行、信托和保险,然后将其用作提款机。这三家有执照的机构资本价格低,资金来源广泛。

据业内人士分析,过去,少数保险公司存在虚假资本、挪用保险资金自我注入、回收利用、资本膨胀、代表他人非法持有、持股比例过高等违规行为。中国保监会实施重罚,拆除违规股份,并出台了一系列细则和措施。《规则》与中国银行业监督管理委员会的相关规定更加统一,相当于对金融企业的金融违规行为施了双重“魔咒”。

2018年3月发布的《保险公司股权管理办法》对股东的准入、股权结构、资本真实性、监管渗透、退出等方面进行了规范,明确规定投资保险公司需要“合法来源自有资金”,“投资者应以现金出资,不得以实物、知识产权、土地使用权等非货币性财产作价出资”。同时,《办法》规定,监管部门可以根据渗透监管和实质重于形式的原则追溯确定自己的资金来源。

国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱盛骏认为,《规则》的修订是相对有针对性的。例如,一些以前受到广泛批评的非金融企业,在投资和经营金融机构的过程中,虚假使用非自有资金,循环注入资本,甚至一些工业资本利用金融机构作为“提款机”等混乱现象,这些都反映在新增资本管理部分。对于资金闲置和不现实的现象,应在投资管理部分加以规范。

他说,这些修改对于解决金融企业以前存在的一些突出矛盾和问题,防范金融风险,促进金融企业坚持自主经营,回归本源,服务实体经济,实现金融企业的高质量发展,具有积极的意义。保险方面,保险公司股权投资更加规范,投资管理更加严格,但更符合保险业的经营规则,允许保险公司专注于债务业务管理和资产负债匹配管理。

资料来源:《证券时报》

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