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均瑶系激进埋雷:资产一年半增332亿 负债超505亿财务费用
发布时间:2019-11-01 14:31:39   点击数:1021

在大举扩张商业帝国的同时,新富之都君尧也面临债务压力。

财务数据显示,截至今年6月底,上海均瑶(集团)有限公司(简称均瑶集团)债务总额超过500亿元,其中刚性债务超过400亿元。

上半年,君耀集团实现营业收入155.63亿元,净利润3.74亿元(归属于母公司所有者的净利润,下同),同比增长16.15%。如果排除吉祥航空转让的投资收益,利润只能是一个梦。

均瑶集团由王均瑶、王均金和王均豪于1991年创立。王三勇兄弟创办了温州天龙租船有限公司,这是中国第一家民营租船公司。并围绕航空工业,开展产业链拓展。到目前为止,均瑶集团已经控制了爱建集团(600643.sh)、吉祥航空(603885.sh)和大东方(600327.sh)三家a股主板公司,在资本市场形成了一个“均瑶系统”,行业涵盖航空、金融、消费和教育等多个领域。

自今年以来,君耀集团继续增加其主营业务。8月30日,吉祥航空和东航成功实现交叉持股,“均瑶部门”斥资60亿元成为东航第二大股东。

然而,“均瑶部门”的产业布局不乏激进举措。据《长江商报》记者初步统计,截至今年6月30日,均瑶集团总资产已超过750亿元,仅一年半时间就增加了300多亿元。同时,集团债务超过500亿元,刚性债务超过400亿元。

巨额债务吞噬了大量利润。今年上半年,均瑶集团的财务支出超过6亿元,同比增长近60%。

君耀乳业的首次公开募股仍在进行中,大规模扩张的君耀集团的巨额债务已经还清。对王均金来说,从他弟弟王均瑶的弟弟王均金手中接管君尧集团将是一次持久的考验,他弟弟英年早逝。

60亿美元巩固航空工业

君耀集团最初是一家航空公司,现在又一次增加了它的主要航空业务。这一次,成本是60亿元。

9月7日,中国航空巨头之一的中国东方航空(600115.sh)宣布,其控股股东中国东方航空集团(China Eastern Airlines Group)和均瑶集团(Junyao Group)签署了战略合作协议。

该协定涵盖两个主要方面,即治理和商业合作。东航集团和均瑶集团将为各自的子公司东航和吉祥航空派遣一名董事。双方将视对方为航空运输及相关领域的优先业务伙伴,共同实现航空运输营销、运营服务保障、维护、物流贸易、航空相关金融服务与投资、航空专业合作、航空辅助产业等潜在合作领域的业务合作与发展,充分整合双方优质资源,实现共赢。

根据公告,本协议有效期为五年。期满后,如双方未提出书面异议,则自动延续五年。

在航空运输领域竞争日益激烈的背景下,均瑶集团与中国东方航空集团的深度合作无疑是一大优势。在此之前,双方实现了交叉持股。

公告显示,这两个团体的婚姻始于去年下半年。

去年7月10日晚,中国东方航空宣布计划向吉祥航空、均瑶集团和中国国有企业重组基金有限公司发行不超过16.16亿股(含a股),私下募集不超过118亿元

同时,吉祥航空也宣布加入中国东方航空。

最终,中国东方航空公司将增持a股13.94亿股,共筹资74.59亿元。其中,吉祥航空、均瑶集团和上海道济(三家联袂行动)将分别认购2.19亿股、3.12亿股和5.89亿股,共计11.2亿股,认购金额为59.93亿元。这项计划于今年8月30日实施。均瑶集团晋升为中国东方航空第二大股东。

去年11月,吉祥航空增持1.69亿股,向中国东方航空集团旗下子公司中国东方航空工业投资有限公司募集31.54亿元。今年9月2日,定增成功实施,东方投资公司收购了8.60%的股权。

此外,均瑶集团还通过协议转让向东方实业投资公司转让了1.26亿股股份,交易价格为17.13亿元。

交叉持股和深入合作使均瑶集团和中国东方航空集团在航空运输领域实现利益约束,有助于解决同业竞争问题。对此,两大集团表示,国有资本与民营资本的战略合作对于推进上海“五个中心”建设,将上海建设成为国际航空枢纽和航运中心,深化国有企业改革具有重要意义。

根据公共信息,中国东方航空公司和上海航空公司目前占据上海40%的市场份额。吉祥航空是上海第三大航空公司,市场份额约为8%。

君尧的十亿资本帝国

在增加主要航空业务数量的同时,君耀集团已经悄然建立了一个近1000亿元的资本帝国。

君耀集团官方网站显示,1991年7月28日,王均瑶和王均金以惊人的魄力开始了从长沙到温州的包机。他们成为中国私人包机的先驱,创办了中国第一家私人包机公司温州天龙包机公司。2000年底,君尧集团航空服务公司在上海成立。

2002年8月18日,均瑶集团持有中国东方航空武汉有限公司18%的股份,与中国东方航空、武汉航空、武汉高新控股集团共同组建“中国东方航空武汉有限公司”。此举,君耀集团是第一家进入全国民航行业的民营企业。

君耀集团不仅拥有股份,还建立了自己的航空公司。2005年6月,吉祥航空公司成立,第二年9月首次飞行。到目前为止,均瑶集团的航空运输业已经基本形成。2015年5月27日,吉祥航空在上海证券交易所上市。

2014年12月,由吉祥航空控股有限公司(Jixiang Airlines Holdings)成立的公共航空运输企业九原航空首次飞行。

吉祥航空和九原航空分别位于上海和广州,这两个国际航空枢纽。它们交错发展,构成均瑶集团的核心产业。

除航空运输业外,君耀集团还涉足金融、消费、房地产、教育等诸多领域。

公共信息显示,1994年,君耀乳业的布局开始逐步形成包括酸奶、乳酸菌等在内的完整产业链。目前,君耀乳业正在进行ipo。

1997年,均瑶集团收购江苏省无锡市第二百货公司,涉足零售业。这就是现在的a股公司大东方。1998年,温州均瑶酒店建成并投入使用,之后上海的“金辉大厦(现上海均瑶国际广场)”被纳入囊中,并扩展到房地产领域。

纵观资本市场上的任何资本派系,金融业都是不可或缺的,君耀也不例外。到目前为止,均瑶集团已经获得了银行、证券、信托等几个重要的金融许可证,包括爱建信托、华瑞银行、爱建证券。此外,2017年3月22日,均瑶集团投资2亿元成立上海郭蕊人寿保险公司。一旦完成,均瑶集团持有20%的股份,是最大股东。

值得关注的是爱建集团。2015年,均瑶集团通过参股成为爱建集团的主要股东。此后,君耀集团的地位经历了一些起伏,但最终成功实现了自己的愿望,固定增长17亿元,完成了金融业布局中最重要的一环。

在教育领域,均瑶集团的实体是世外桃源教育集团下属的上海世界外国语小学和中学。近年来,集团在君邦新材料和丰迅科技的支持下,在科技创新方面做出了巨大努力。

综上所述,在过去30年的发展中,君耀集团形成了五大业务领域:航空运输、金融服务、现代消费、教育服务、科技创新。它拥有三家a股公司,吉祥航空、爱建集团和大东,形成了一个独特的“君耀集团”。

截至今年6月底,均瑶集团总资产已达752亿元。一旦君耀乳业成功上市并投资行业布局,集团资产将达到1000亿元。

负债在一年内增加80%以上,达到505亿英镑

君尧十亿美元的资本帝国已经形成,超过500亿元的债务也给以王均金为董事长的王氏家族带来了更大的压力。

近年来,君耀集团取得了巨大的进步。自去年以来,除了作为东航股东的60亿元人民币外,它还投资17亿元人民币固定增加爱建集团,以确保其作为大股东的地位。截至今年6月底,集团总资产达到752.10亿元,比去年同期的688.11亿元增加63.99亿元,比去年年初的420.59亿元增加331.51亿元。

资产增长很快,但经营业绩增长不快。今年上半年,爱建集团实现营业收入19.51亿元,同比增长58.02%,净利润6.3亿元,同比增长16.69%。去年同期,虽然营业收入增速低于上半年,但净利润增速达到50.14%,远高于上半年。

近年来,吉祥航空净利润增速持续放缓,从去年开始出现负增长。今年上半年,吉祥航空仍未能摆脱这一困境。上半年净利润为5.79亿元,同比下降6.40%,不含非经常性损益净利润为4.98亿元,同比下降13%。大东方的生意也是如此。上半年净利润为2.04亿元,同比下降6.40%,不含非营利组织的净利润为1.33%,同比下降35.42%。

均瑶集团的主要业务由其子公司经营。集团总部具有战略决策、投融资和工作部署的职能。披露的数据显示,今年上半年营业收入达到155.63亿元,高于去年同期的132.23亿元,增长23.40亿元,增长17.70%。净利润仅为3.74亿元,同比增长5200万元,增长16.15%。

这表明,虽然爱建集团和吉祥航空的净利润并不差,但整个集团的盈利能力并不强。

随着资产的扩张和急剧增加,负债也在飙升,这一事实引起了人们的极大关注。2018年初,均瑶集团债务总额(合并报表,下同)为276.18亿元,但截至今年6月30日,已达到505.52亿元,一年半时间增长229.34亿元,增长83.04%,超过同期资产增长78.82%。

由于君耀集团上半年财务报表无附注,部分财务指标不详细,难以判断。根据评估机构发布的均瑶集团中期票据跟踪评级数据,截至今年3月底,集团刚性债务达到414.27亿元,比年初增加50.65亿元,资产负债率为67.01%,略低于年初的67.88%。由于债务的短期性质,偿还债务有一定的压力。

上半年,均瑶集团财务支出6.42亿元,增长2.35亿元,增幅57.74%。

(责任编辑:李嘉玲)